Contenido del artículo… Siempre he pensado que la clave para dominar una disciplina es entender los conceptos fundamentales de la misma. Para mí estos conceptos constituyen un lenguaje sutil de dicha disciplina que muchas veces es difícil de verbalizar y explicar de forma sencilla. Constituye pues un entendimiento que se acerca más a lo intuitivo que a una mera receta fácilmente repetible.
Dicho esto, el objetivo de este artículo es comentar lo que entiendo a día de hoy que son los conceptos fundamentales de la inversión financiera de acuerdo al método de Wyckoff.
1. Preservación del Capital
El primer punto habla sobre la importancia de aprender a mantener el capital. Esta debe de ser siempre la prioridad. De nada nos sirve correr riesgos que nos puedan hacer perder todo nuestro dinero de golpe. Es mucho más sensato trabajar con un 5%, un 10% del capital total del que disponemos.
2. Objetivo de Rentabilidad
El segundo objetivo de la metodología debería ser tratar de obtener rendimientos netos superiores a los que da cualquier tipo de vehículo de inversión al alcance de cualquier persona: desde permanecer indexado, hasta invertir en ETFs, bonos, inmobiliario, etc. Invertir en todos estos productos es bastante sencillo, simplemente podemos hacer DCA sobre un ETF que por ejemplo replique al S&P 500. O podriamos establecer una cartera de fondos que integra índices a lo largo de todo el mundo para poder ganar exposición precisamente al mundo globalizado. Esta estrategia es bastante sencilla de seguir y solamente requiere de mantenerse siempre en el mercado (quizá modificando nuestra exposición a renta variable y renta fija, dependiendo de nuestras sensaciones) y continuar realizando aportaciones con cierta periodicidad para así poder aprovecharnos de la rentabilidad que históricamente ha dado el mercado en el largo plazo. Esto seria pues, inversion pasiva.
Pero el metodo que estamos investigando, puesto que sí que requiere un tiempo por nuestra parte de estudio y ejecucion de la operativa, se habrá convertido de facto en un trabajo en sí, y por eso se encuadra dentro de inversion activa.
¿Cuál es la razón por tanto de embarcarse en la inversión activa? Evidentemente, sacar un beneficio superior al de los diferentes vehículos de inversión que se encuadrarían dentro de la inversión pasiva. Ya que si los rendimientos que vamos a sacar son iguales, inferiores o marginalmente superiores, entonces más vale que permanezcamos indexados al mundo global, nos dediquemos a invertir de forma pasiva y dediquemos nuestro tiempo a otras labores más productivas, puesto que solo estaremos perdiendo nuestro tiempo.
Dicho esto, una cosa es esperar un beneficio superior y razonable a los vehículos al alcance de todo el mundo, y otro muy diferente es esperar pegar un pelotazo y hacernos millonarios de la noche a la mañana o, lo que es lo mismo, en un corto periodo de tiempo.
3. Manos Fuertes vs. Manos Débiles
Establecido este segundo punto en el cual evidentemente nuestro propósito es batir al mercado, pero de forma razonable, el tercer punto dentro del método de Wyckoff sería comprender que los mercados se mueven por la acción del dinero profesional.
Cuando hablamos del dinero profesional, también llamado “manos fuertes”, son inversores financieros (nos da igual si se trata de instituciones, empresas, grupos de personas, individuos, etc.) con capital suficiente como para realizar desplazamientos muy considerables en el precio de un activo.
Así pues, el método de Wyckoff establece que nuestra labor como inversor particular es tratar de detectar la huella del dinero profesional, leer el gráfico para entender cuál es la intención del profesional (provocar un movimiento alcista o bajista del precio) y tratar de aprovechar gran parte de dicho recorrido. Nosotros carecemos de capacidad para realizar movimientos significativos del precio. Por tanto, no nos queda más que aprender a leer el océano y esperar a que venga la ola.
4. El Comportamiento del Público Retail
La contrapartida de las manos fuertes son las manos débiles, o el público retail. Y aquí es donde entra el siguiente punto: en general, el público retail se mueve más por emociones y por falta de experiencia. Suelen comprar cuando los precios ya están demasiado altos y en medio de un proceso de distribución. Suelen vender cuando los precios ya están demasiado bajos y en medio de un proceso de acumulación.
Se convierten de facto en la liquidez de las manos fuertes. O dicho de otra manera: el beneficio de las manos fuertes proviene de la pérdida de las manos débiles. Es simplemente un trasvase de capital que fluye de aquellos que invierten en base a emociones hacia aquellos que realmente tienen la capacidad de mover el precio.
5. Las Tres Leyes Fundamentales
Así pues, avanzamos hacia el quinto punto: ¿cómo hacemos para leer el gráfico para entender la intención de las manos fuertes, y así poder subirnos a tiempo a la ola que nos permita obtener parte de la rentabilidad que las manos fuertes están teniendo?
La respuesta es: entender las leyes fundamentales del mercado.
Esta es, sin duda, la parte más importante, y la que creo que más fácilmente puede pasar desapercibida. Creo firmemente que comprender a nivel intuitivo estas tres leyes son lo que hace poder leer un gráfico de forma efectiva y sacar conclusiones sobre cuál es la intención del dinero profesional con una alta probabilidad.
Las leyes son:
- Ley de oferta y demanda
- Ley de causa y efecto
- Ley de esfuerzo y resultado
Ley de Oferta y Demanda
Viene a explicar que el movimiento de los precios se produce en base al equilibrio entre dos fuerzas:
- La oferta o fuerza vendedora
- La demanda o fuerza compradora
Para visualizar esto de forma relativamente sencilla, podríamos imaginarnos en cualquier gráfico de precios una flecha en la parte superior que apunta hacia arriba: esta fuerza es la demanda y es la que hace subir el precio. Por contra, en la parte inferior del gráfico podemos visualizar una flecha mirando hacia abajo, la cual representa la fuerza de la oferta.
Cuando estas dos fuerzas permanecen en equilibrio relativo, el precio tenderá a lateralizar. Cuando la fuerza de la demanda (fuerza compradora) sea superior, entonces el precio subirá. Y por contra, cuando la fuerza vendedora o fuerza de la oferta sea superior, entonces el precio tenderá a la baja.
Teniendo en cuenta esto anterior, nuestra labor principal es tratar de leer la intención de las manos fuertes, para poder sumarnos bien al movimiento alcista a través de posiciones largas o al movimiento bajista a través de posiciones cortas.
Ley de Causa y Efecto
La segunda ley fundamental, la ley de causa y efecto, viene a decir que todo movimiento del precio tiene su causa en la acción del dinero profesional. Estas causas son los procesos de acumulación y distribución, y sus efectos son los movimientos alcistas o bajistas agresivos.
A través de esta ley tratamos de identificar de forma precisa los procesos de acumulación y distribución y establecemos un factor de confianza con respecto al posterior probable movimiento del precio (efecto), así como una estimación concreta del recorrido del movimiento del precio que podemos aprovechar en nuestro favor para conseguir rentabilidad.
Ley de Esfuerzo y Resultado
La tercera y última ley se refiere a la ley de esfuerzo y resultado. Esta última ley viene a decir que todo movimiento del precio, en principio, va a ser proporcional al esfuerzo que haya realizado el profesional. Esfuerzo realizado en términos de absorber casi por completo la demanda o la oferta para así poder asegurarse un movimiento limpio del precio a la baja o al alza, activando así las emociones de euforia o pánico en el público retail, como si de una reacción en cadena se tratara, para finalmente recomprar o revender a un precio que le permita obtener grandes rentabilidades.
A mi modo de ver, la ley de esfuerzo y resultado es la más abstracta de las tres leyes fundamentales. Pero si lo pensamos con detenimiento, tiene mucho sentido. Si, por ejemplo, pongamos que el profesional quiere provocar un movimiento al alza rompiendo una resistencia importante para así provocar el FOMO en el público retail, si esta resistencia es muy fuerte, significa que hay mucha gente dispuesta a vender en ese rango de precios. Por tanto, para absorber toda la oferta que conforma dicha resistencia, esto es lo mismo que decir, comprar las posiciones de todos los inversores dispuestos a vender en ese rango de precio que impediría de facto que el precio subiera por encima de ese nivel, el profesional debera realizar un numero muy grande de compras hasta romper la resistencia. Este esfuerzo potencialmente producira un efecto proporcional.
Herramientas
Hay un ultimo punto que me parece interesante, y es que Wykoff, para encontrar facilmente los niveles de soporte y de resistencia utilizaba unos graficos atemporales llamados de “de punto y figura”. Tambien utilizaba los tipicos graficos de barras o velas japonesas. Y por supuesto el volumen. Con todo esto, aplicaba unos metodos bastante sencillos para estimar el posible recorrido del precio y poder situar sus stops de venta en lugares estrategicos y siempre bustando un factor riesgo beneficio en torno a 1:3.
Dicho esto, continuamos con el estudio.